Опционы Call и Put простыми словами. Опцион, определение и виды

Опцион – это право (в случае покупки) и обязательство (в случае продажи) на приобретение/поставку базового актива в определенный момент времени по заранее оговоренной цене.

Простыми словами опцион можно представить в виде некоторой страховки, где покупатель выступает в роли того, кто хочет избежать определенных рисков (предполагает, что то или иное событие может с большой вероятностью произойти), а продавец не верит в реализацию этих рисков и продает ему страховку, взамен получая премию.

Премия – это и есть цена опциона. Цена опциона представляет собой комбинацию факторов , таких как время, до истечения срока действия опциона, цену, по которой можно продать опцион, а также текущую волатильность и величину процентных ставок.

Опционные стратегии

С помощью опциона можно построить крайне много различных . Их можно примерно классифицировать на: 1) направленные 2) в расчете на рост волатильности 3) в расчете на временной распад

Для боковой динамики подойдут те стратегии, которые больше направлены на продажу – это, проданный стрэнгл, проданный стрэдл, купленная бабочка и кондор.

В свою очередь из направленных стратегий (в ожидании трендового движения) наиболее интересна будет естественно и те стратегии, которые с ней связаны – это купленные опционы пут и колл, бэкспрэд, проданная бабочка, купленный стрэдл или стрэнгл.

Рассчитывая на сильное движение и рост волатильности актуальной также будет и те стратегии, которые с ней связаны – это купленные опционы пут и колл, бэкспрэд, проданная бабочка, купленный стрэдл или стрэнгл.

При этом рассчитывая на трендовое движение и падение волатильности стоит обращать повышенное внимание голой продаже опционов колл и пут.

(более подробно и с конкретными примерами о стратегиях Вы можете узнать в статье ).

В данной статье речь пойдет о реальных биржевых опционах – инструментах высшей квалификации российского биржевого рынка (не путать с , которые в России по сути являются лохотроном). Настоящие опционы торгуются в срочной секции Московской Биржи. По-другому данную секцию называют срочный рынок ФОРТС (FORTS).

Итак, что такое опционы – это уникальные в своем роде инструменты, в которых жестких обязательств для покупателя опциона нет! ПОКУПАТЕЛЬ опциона платит определенную цену за опцион, а взамен получает право, не обязательство, а именно ПРАВО, которое он может использовать или нет по своему усмотрению. Это право, которое получает покупатель опциона, открывает для него колоссальные возможности в виде построения разнообразных стратегий (спекуляция, арбитраж, хеджирование), подробнее об этих стратегиях мы поговорим ниже.

Но опцион можно еще и продавать… Что такое опционы для ПРОДАВЦА? Это инструменты, по которым уже появляются некоторые обязательства, причем обязательства у продавца возникают только в том случае, если покупатель решит воспользоваться своим правом, т.е. его обязательства зависят от решения покупателя.

Возникает вопрос: какой смысл вообще продавать опцион, если у продавца возникают только обязательства? А смысл в том, что продавец в момент продажи опциона получает некую гарантированную сумму денег, которая точно останется у него в кармане независимо от того, станет ли покупатель исполнять свое право или нет. Эта «некая сумма» называется опционной премией (или ценой), поэтому продавая опцион, продавец получает эту самую премию и по большому счету надеется на то, что покупатель не станет реализовывать свое право. Т.е. премия по опциону это и будет конечный заработок продавца (он же максимально возможный доход).

Если же покупатель решит воспользоваться своим правом, то финансовый результат продавца будет отрицательным. Поэтому продавец опциона всегда рискует, что тот минусовой результат, который получится при исполнении обязательства, превысит прибыль, которую он заработал в виде опционной премии. Следовательно, риски у продавцов данных инструментов всегда намного больше, чем у покупателей.

Покупатель рискует только конечной заплаченной премией, при этом заработать он может абсолютно любые деньги, в зависимости от того, насколько выгодно будет реализовывать сделку, право на которую он получил. Значит, у покупателя риски всегда ограничены, закрыты, а возможная прибыль – нет. У продавца же всегда ограничена прибыль, а возможные убытки – нет. Далее мы рассмотрим, что такое опционы с точки зрения его параметров, т.е. какими параметрами обладают данные инструменты.

Главные параметры опционов

1. Базовый актив

Что такое опционы на акции или что такое опционы на товары? В ответах кроется смысл данного параметра. По своей сути опцион представляет собой срочный контракт с конкретными условиями, главным среди которых является собственно предмет самой сделки. Таким «предметом» сделки могут являться абсолютно любые биржевые инструменты: акции, облигации, нефть, золото, фьючерсы, индексы и т.д. Базовый актив – это именно тот инструмент, тот «предмет сделки», который лежит в основе контракта.

1. Страйк

Страйк это цена базового актива, по которой в будущем осуществляется исполнение опциона. Для чего она нужна? Дело в том, что биржевые опционы строго стандартизированы, поэтому в день исполнения совершить сделку по любой цене нельзя. Биржа изначально «разбивает» цену на части, по которой в дату экспирации и проводится сделка с базовым активом. Например, опцион на фьючерс на индекс РТС разбит на части через каждые 2500 пунктов, т.е. есть опционы со страйком 70000п., дальше – 72500п., еще дальше 75000п. и т.д. Если вы купили опцион на продажу со страйком 75000п., то в день исполнения вы получаете право продать фьючерс на индекс РТС по цене 75000п.

1. Опционная премия

1. Дата экспирации

Датой экспирации называется день, в который опционный контракт исполняется или прекращает свое существование. Ввиду того, что биржа стандартизирует все условия опционных контрактов, этот день известен заранее, т.е. покупая или продавая опцион, трейдер заранее знает, когда наступит день «икс» или день, когда между покупателем и продавцом будут учтены взаимные обязательства.

1. Волатильность

Волатильность по опциону это НЕ то же самое, что и волатильность обычного линейного инструмента (такого, как акции или фьючерсы). Волатильность опциона это другое понятие, которое раскрывает сразу несколько граней опционного трейдинга, а именно:

• показывает основную меру рыночного риска;
• является универсальным выражением опционной премии;
• отражает скорость и величину изменения цены базового актива;
• является следствием спроса и предложения на данный опционный контракт.

Что такое опционы колл и пут?

Опцион может давать право как купить базовый актив, так и продать его. Это совершенно разные инструменты, они не зеркальны, и даже имеют разные названия: контракт на покупку носит название , контракт на продажу – . По соответствующим ссылкам данные темы раскрыты полностью.

В чем главные преимущества опционов?

Итак, что такое опционы – это инструменты, которые дают ПОКУПАТЕЛЮ некоторое право на совершение сделки с базовым активом в дату экспирации по цене страйк, а ПРОДАВЦА обязывают это право реализовать, в том случае, если покупатель решит исполнить опцион (за данное обязательство покупатель в момент покупки опциона платит продавцу опционную премию). Значит, риск покупателя всегда ограничен размером уплаченной премии, а возможный доход может быть очень большим. У продавца обратная ситуация, у него размером полученной премии ограничен доход, а возможный убыток может быть бесконечно большим.

Получается, главное преимущество опционов (с точки зрения покупателя) заключается в том, что риск зафиксировать убыток на определенном ценовом уровне – он как бы есть, но при этом отсутствуют стоп-приказы в их классическом исполнении. Почему это важно? Когда трейдер ставит классический , то может попасть в ситуацию, в которой стопы могут «сносить» (в данном случае цену преднамеренно двигают к месту скопления стоп-приказов, выбивая людей из позиций). А после того, как стопы «пробиты», цена возвращается к прежним уровням, но трейдер уже остается без позиции и открыть сделку снова психологически очень сложно, т.к., во-первых, человек уже напуган непредсказуемым поведением цены, а во-вторых, цена ушла с тех уровней, на которых было изначальное открытие позиции. Опцион же априори исключает возможность «выбивания» по стопам.

Вторым значимым преимуществом для покупателя является то, что когда рынок достигает уровня, по которому купленный опцион приносит убыток, трейдер не обязан фиксировать этот самый убыток (если еще не наступила дата экспирации). К дате экспирации цена может вернуться в «зону прибыли», в результате чего опцион экспирируется в плюс. Т.е. как бы сильно ни падала цена, пока срок действия опциона не истек, никто и ничто не в силах этот опцион принудительно закрыть. Таким образом, покупатель опциона полностью защищен, т.е. он может либо потерять размер опционной премии, либо заработать – других вариантов у него нет.

Что такое опционы для продавца? Какие преимущества получает человек, который продает данный контракт? О читайте отдельную статью, там все подробно расписано.

Опционные стратегии

По большому счету, с опционами можно совершать три типа операций:

1. Спекулятивные – к ним относятся всевозможные стратегии, нацеленные на извлечение спекулятивной прибыли ( , и др.);
2. Арбитражные – это сделки, построенные на основе формулы синтетики, которая открывает возможность извлечения прибыли из ценовых дисбалансов на инструменты срочного рынка. Подробнее про читайте здесь;
3. Хеджевые – операции, целью которых является страхование ценовых рисков. Подробнее про здесь.

Что такое опционы?

Подведем итог. Итак, реальные биржевые опционы торгуются на МосБирже в секции ФОРТС (фьючерсы и опционы РТС). – это разводилово, которое ничего общего (кроме названия) с биржевыми опционами не имеют. Опционный контракт имеет некоторый набор параметров, каждый из которых дает более ясную картину относительно вопроса – что такое опционы. Данные инструменты дают массу возможностей для покупателя, при этом у продавца имеются обязанности по отношению к праву покупателя.

Почему же данные инструменты настолько интересны? Все просто, они дают возможность сконструировать абсолютно любые предположения о рынке… Вы не знаете, как поведет себя рынок, но уверены что он не выйдет за определенные рамки – на этом можно заработать! Вы не знаете, в какую именно сторону будет движение, но точно уверены в его появлении – на этом тоже можно заработать и т.д. Скажу больше, опционы позволяют сконструировать такие позиции, при которых трейдер может заработать не только при росте или падении, но и при боковом рынке, т.е. при любом состоянии рынка. Поэтому, что такое опцион ы – это, по сути, высший пилотаж трейдинга.

Итак, мы приступаем к изучению опционов. Для начала необходимо разобраться с терминологией опционов. Так что такое опционы и зачем они нужны?

Теперь попробуем разобраться в этом определении, т.к. сначала сложно что-либо понять. Рассмотрим на примере. Допустим, Вы купили акции на определенный срок. Существует риск того, что эти акции упадут. Можно поступить классическим способом и установить защитный приказ на ограничение убытков. Но, вероятность того, что приказ сработает, а цена затем вырастит достаточно велика. В этом случае мы понесем убыток с большой вероятностью.

Можно пойти другим путем: купить опционы для ограничения убытков. Например, мы купили акции по 100 рублей за штуку. Затем покупаем опционы, позволяющие продать акции по 100 рублей за штуку в любое время. Допустим, цена опциона в расчете на акцию составит 4 рубля (еще цену за опцион называют премией).

Если акции вырастут до 120 рублей, то наша прибыль составит 16 рублей (120-100-4(премия за опцион)=16). В случае падения акций даже до нуля наши потери составят всего 4 рубля – это размер премии за опцион. Если цена упала, то мы просто исполним опцион и продадим акции по 100 рублей (цена исполнения контракта называется ценой "страйк"). Выгоды от защиты позиции опционами очевидны.

В данном примере мы воспользовались правом продать акции по фиксированной цене. Обратите внимание на то, что купив опцион, мы купили право, а не обязанность продать или купить акции (в случае с фьючерсами мы покупаем обязанность купить актив). Если бы мы продавали акции в шорт по 100 рублей за штуку, то тогда нам надо было бы купить опцион с правом на покупку акций по 100 рублей, т.е. цена страйк такого опциона равна 100 рублям.

Виды опционов

В зависимости от того, в какую сторону мы торгуем существуют 2 вида опционов: колл и пут.

Опцион колл (call)

Опцион колл – опцион, дающий право купить актив по фиксированной цене.

Опцион пут (put)

Опцион пут – опцион, дающий право продать актив по фиксированной цене.

Если мы хотим защитить наши акции от падения, то мы должны купить опционы пут. Если мы играем на понижение, то защищаем свою позицию от повышения цены опционами колл.

Еще одной важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским. При этом географическая привязка опциона не имеет значения, например, можно купить американский опцион на европейской бирже.

Американский стиль опционов – опционный контракт может быть исполнен держателем на протяжении всего времени владения с момента покупки.

Европейский стиль опционов – опционный контракт может быть исполнен только по истечении срока жизни опциона.

Азиатский стиль опционов – опцион исполняется по средневзвешенной цене за весь период жизни опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

На сайте Gerchik & Co вы найдете подробное описание торговли опционами .

Спекулянтов привлекает рынок опционов благодаря его возможностям. Первая причина - это большая доходность по сравнению с рынком акций и большая прозрачность по сравнению с рынком Форекс (не секрет, что на рынке Форекс существует большое количество мошенников).

Высокая доходность операций достигается за счет эффекта плеча, хотя на самом деле, никакого плеча здесь нет. В прошлом примере мы купили акцию за 100 рублей и продали за 120, а также опцион пут за 4 рубля и заработали на ней 16 рублей или 16%. Неплохо для одной сделки.

Но, если просто купить за 4 рубля опцион пут с ценой страйк 100 рублей и исполнить его, когда цена достигнет 120 рублей мы также получим 16 рублей (120-100-4=16). Но, доходность составит не 16% как в случае с акциями, а 400% (16/4*100%=400%)! Такая фантастическая доходность получилась при изменении цены акции всего на 20% ((120-100)*100%). Вот это и заставляет трейдеров переходить с акций на опционы.

Вторая причина выбора опционов – различные опционные стратегии торговли от защитных до агрессивных. Наиболее популярные стратегии будут рассмотрены в следующих материалах.

Заработок в сети Интернет с каждым днем становится все популярнее. На это есть несколько причин: во-первых, это удаленная работа. Человек, вынужденный каждый день рано вставать и по несколько часов стоять в пробках, с радостью променяет основное место трудоустройства на свободный график в своей собственной квартире. Конечно, у такого заработка существуют и свои минусы: например, новичку будет непросто найти свою нишу, однако следует сказать, что если в реальной жизни человек занимался интеллектуальным трудом, то он без проблем найдет себя и в онлайн-сфере.

Существует множество способов самореализоваться в глобальной сети: от фриланса (работа по найму) до ведения собственного бизнеса. Особняком стоит заработок, связанный с ведением торгов на финансовой бирже. Для многих эта область является чем-то загадочным, так как нет представления о рынках ценных бумаг в Интернете. Между тем перенос биржи на просторы всемирной паутины сделал ее доступной для широких масс пользователей. Если раньше торговать активами мог лишь профессиональный трейдер, имеющий доступ к месту торгов, то теперь этим может заниматься каждый человек - достаточно сделать лишь пару кликов. Наиболее разрекламированным видом биржевых игр является торговля опционами. Наверняка многие встречали рекламу различных торговых площадок, заманчивые предложения брокеров о бонусах на депозит. Стоит и этому доверять. Бинарный опцион - что это такое? Об этих вещах пойдет разговор в статье.

Что такое опцион

Вообще-то это понятие появилось еще довольно давно. После оно было успешно адаптировано на финансовых рынках. Опцион - что это такое? Это определенный договор, по истечении срока экспирации которого возможно несколько исходов, которые и будут определять, в чью пользу закрыт опцион. Иначе говоря, это спор на какое-либо событие. Простейшим аналогом опциона можно считать пари на спортивное состязание. Далее - с появлением возможности торговать ценными бумагами и валютой в Интернете - это понятие приобрело немного другой смысл, хотя суть осталась прежней. Довольно часто встречаются люди, которые, услышав слово «опцион», сразу представляют огромные рынки с и торгами.

Сейчас это не совсем так, и брокеров в некотором роде даже можно считать букмекерскими конторами. Почему это так, рассмотрим ниже.

Бинарные опционы

Наибольшее распространение реальные опционы получили на валютных онлайн-рынках в бинарной, или, как ее еще называют, двоичной форме. Каков общий принцип торговли такими активами? Все предельно просто. Предположим, вы уже зарегистрировались на сайте-брокере и выбрали валютную пару. Далее требуется определить время экспирации опциона - тот промежуток, через который он будет закрыт (здесь возможны разные параметры, от одной минуты до целого месяца), указать стоимость договора и выбрать предполагаемое направление: вверх или вниз. В том случае, если по истечении срока экспирации стоимость опциона в пунктах будет больше (или меньше) той, которая существовала на момент открытия сделки, опцион будет считаться выигрышным. Иными словами, вы получите деньги в том случае, если угадали направление движения графика.

Почему брокеры схожи с букмекерскими конторами

Как уже говорилось выше, многие считают, что торговля опционами сродни ставкам на спорт. Отчасти это действительно так. Схожесть наблюдается, во-первых, с организацией работы: вы делаете ставку, ждете и получаете или не получаете результат. Второй причиной можно считать прогнозируемость (она присутствует в обоих случаях). Конечно, исход спортивных соревнований можно оценивать на уровне здравого смыла: последние результаты, форма спортсмена и так далее. С бинарными опционами такой номер не пройдет. Для того чтобы успешно анализировать поведение рынка, необходимо обладать специальными знаниями. Существуют различные стратегии торговли опционами, которые, при должном уровне профессионализма трейдера, способны приносить постоянный доход. Брокеры, в большинстве своем, являются лишь посредниками между трейдером и реальным рынком, то есть фактически они лишь забирают некоторую сумму от убытка.

Как торговать опционами

Итак, теперь мы можем ответить на вопрос: «Опцион - что это такое?» Хотелось бы узнать, как извлекать прибыль из торговли данными активами. Для начала немного цифр: трейдер среднего уровня со стандартным процентом убыточных сделок в день имеет порядка 100-200 долларов (при условии занятости в течение нескольких часов, большую часть из которых занимают аналитика рынка и подбор стратегии).

Прежде чем открывать сделки, необходимо ознакомиться с данными технического анализа. Если вы имеете экономическое образование, не лишним будет разобраться в теме фундаментального анализа, что увеличит прибыть в разы. В арсенале также рекомендуется иметь несколько подходящих под конкретную ситуацию на рынке.

Что такое анализ

Аналитика является чуть ли не важнейшей частью торговли на финансовых рынках. Здесь действует золотое правило: «Семь раз отмерь, один отрежь», и порой одной сделке могут предшествовать многочасовые подсчеты и подгонки. Изучается график опционов, в учет принимаются важные экономические новости, способные повлиять на ситуацию - и это лишь малый перечень того, что делают трейдеры ради успешной сделки, сумма которой может быть, например, 1000 долларов, а доходность составит порядка 80 %. Одной удачной покупкой он обеспечил себе месячную зарплату рабочего на заводе, и это за пару минут! Конечно, опционы с маленьким временем экспирации плохо поддаются анализу, а прибыть они приносят самую большую.

Технический и фундаментальный анализ

Как уже говорилось выше, существует два вида анализа рыночной ситуации - технический и фундаментальный. Первый советуют всем новичкам, кто только совершает первые шаги в трейдинге. Его данные приводятся на общедоступных ресурсах, где указывается, в какую сторону пойдет график. Иными словами, теханализ использует в своем инструментарии лишь сведения, вынимаемые из поведения графика. Второй вид - фундаментальный. Само слово говорит о том, что изучаются первоисточники, способные объяснить данную рыночную ситуацию. Такую работу могут выполнить исключительно профессионалы. Технический анализ доверяют в большинстве случаев машинам.

Стратегии

Нетрудно догадаться, что для работы на бирже создано множество стратегий, но и здесь есть свои нюансы. Кто-то любит более агрессивную торговлю, когда одной-двумя сделками можно закрыть доход, другие же, наоборот, используют более консервативный подход. Стоит сказать, что не для всех хорошо подходят такие модели. Каждая валюта имеет свое поведение, которое может отличаться от остальных. Рейтинг опционов, которые хорошо «ложатся» на различные стратегии, не изобретен, но известно, что при стабильной экономической ситуации очень хорошо с моделями работает пара евро/доллар.

Заключение

Итак, бинарный опцион - что это такое? На этот вопрос мы дали ответ в статье, однако коснулись данной темы лишь слегка. Ибо мир финансовых рынков настолько обширен, что изучить его полностью невозможно. Но научиться извлекать из него прибыть нетрудно - немного усердной работы, и вас ждет успех.

Опцион - это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать указанный актив по определенной цене или до определенной даты. Как и акции или облигации, опцион - это ценная бумага. Кроме того, это юридически обязывающий стороны договор со строго определенными условиями и свойствами.

Идею опциона легко объяснить на примере. Скажем, вы хотите приобрести дом и нашли интересный вариант. К сожалению, вам не хватает средств, и недостающая сумма появится только через три месяца. В этом случае вы можете договориться с владельцем о следующей сделке: в течение трех месяцев вы вправе купить дом за 200 тыс. долларов и за эту возможность платите владельцу 3 тыс. долларов.

Теперь рассмотрим две ситуации, которые могут возникнуть после заключения такого соглашения.

1. Оказалось, что в этом доме вырос Элвис Пресли! В результате рыночная стоимость дома взлетает до миллиона долларов. Поскольку владелец продал вам опцион, он обязан уступить дом за обещанные $200 000. В этом случае вы можете получить прибыль в размере $797 000 ($1 000 000 – $200 000 – $3 000).
2. Вы приехали осмотреть дом повнимательней и обнаружили, что в стенах полно асбеста, в хозяйской спальне регулярно появляется призрак Генриха VII, а в подвале забаррикадировалось крысиное семейство. И если раньше вам казалось, что это дом мечты, теперь вы и думать о нем не хотите. Но вы не покупали дом, вы приобрели опцион, следовательно, покупать вы не обязаны. Правда, стоимость опциона ($3 000) вы потеряли.

На этом примере хорошо видны два важных момента. Во-первых, приобретая опцион, вы получаете право, но не обязанность. Вы всегда можете просто подождать до срока окончания опциона, после чего выкинуть его на помойку. Когда это произойдет, вы потеряете 100% средств, потраченных на его покупку. Во-вторых, опцион - это контракт на базовый актив. Опцион можно назвать производным финансовым инструментом или деривативом - поскольку его ценность носит опосредованный характер. В нашем примере базовым активом является дом, но обычно это акция или биржевой индекс.

Колл и пут

1. Колл дает приобретателю право на покупку актива по определенной цене в течение определенного периода времени. Это похоже на длинную позицию в акциях: покупатель колла надеется, что до истечения срока действия опциона стоимость акций заметно вырастет.
2. Пут дает держателю право продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени. Пут похож на короткую позицию: в данном случае покупатель надеется, что до истечения срока опциона цена акции упадет.

Участники рынка опционов

В зависимости от вида позиции, участников рынка опционов можно разделить на четыре типа:

1. Покупатели коллов
2. Продавцы коллов
3. Покупатели путов
4. Продавцы путов

Покупателя опциона обычно называют держателем или холдером, а продавца - райтером.

Между продавцом и покупателем есть существенная разница:

Держатели опционов обоих типов (пут и колл) не обязаны покупать или продавать актив. У них есть право это сделать, если они захотят.

А вот райтеры опционов обязаны покупать или продавать - они дали обещание, и должны его выполнить, если этого захочет противоположная сторона.

Не переживайте, если вам кажется, что все это немного запутано - так и есть. Поэтому мы будем рассматривать опционы с точки зрения покупателя - продажа опционов сложнее и гораздо более рискованна. На данный момент нам достаточно понимать, что опцион - это договор, у которого есть две стороны.

Словарь

Чтобы торговать опционами, важно знать терминологию, принятую на этом рынке.

Цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан, называется ценой исполнения опциона . Чтобы получить прибыль, цена акции должна быть выше цены исполнения (в случае с колл-опционами) или ниже (для пут-опционов). И сделка должна произойти до срока реализации опциона.

Опционы, которыми торгуют на крупных опционных биржах, например на Чикагской опционной бирже (CBOE), называются котируемыми . У них фиксированная цена исполнения и дата истечения. Каждый котируемый опцион - это 100 акций той или иной компании (еще он называется «контракт »).

Про колл-опцион, цена базового актива которого выше цены исполнения, говорят, что он «в деньгах ». (Соответственно, для пут-опциона, это, наоборот, ситуация, когда цена акций ниже цены исполнения опциона.) Сумма, на которую опцион «в деньгах», называется «внутренней стоимостью ».

Общая стоимость опциона называется премией . Она определяется такими факторами, как цена акций, цена исполнения опциона, время, оставшееся до истечения срока действия (временная стоимость) и волатильность.